Navios petroleiros mais caros

Apesar de um período menos positivo experimentado pelas taxas de frete no sector de granéis líquidos, os preços dos activos não foram tão penalizados. Num relatório recente, o corretor de navios Charles R. Weber disse que “os preços de novos navios-tanque têm observado um forte crescimento desde o início do ano, quando apreciados em termos percentuais. Os preços estimados de VLCCs em estaleiros competitivos na Coreia do Sul e no Japão, por exemplo, cifram-se em mais de US $ 90 milhões, pela primeira vez desde 2015, enquanto, no início do ano, se ficavam pelos US $ 80 milhões. Este aumento dos preços ocorre apesar do facto das encomendas aos estaleiros de construção permanecerem em mínimos nos principais segmentos marítimos, incluindo petroleiros e graneleiros. Durante o ano de 2017 foram encomendados navios com uma tonelagem agregada de 29,2 Mn DWT; apesar de representar quase o triplo da capacidade encomendada durante 2016, permanecendo bem abaixo dos níveis observados entre 2013 e 2014 – e o valor acumulado durante o ano sugere que em 2018 se registará um recuo”.

Segundo CR Weber, “os factores de mercado actuais para sustentar novas encomendas são mínimos. Para os navios-tanque, um mercado com excesso de oferta e com um livro de encomendas excessivo, ainda inflacionado por pedidos anteriores, dificulta a perspectiva de lucros para a maioria dos proprietários. As excepções previsíveis ​​incluem os proprietários tradicionais que procuram renovar a sua frota e de algumas ordens especulativas de novos entrantes com base em TIRs projectados, isso se os ganhos e os valores mostrarem melhorias. Muitos dos actuais players, muito provavelmente, verão com bons olhos o facto dos pedidos de encomenda especulativos cair caírem – o número de encomendas de VLCC’s em carteira, por exemplo, representa 17% da frota existente, o que excede a procura em cerca de 4%. Comparativamente, o excesso de oferta de Suezmaxes ainda é muito maior.

Acrescentou o broker que, “dada a dimensão a que os preços do aço subiram – e o impacto associado nas já desafiadoras estreitas margens que os estaleiros enfrentam – os preços da nova construção parecem ter um desconto sem precedentes na história. Em comparação com 2015, os preços do aço subiram 73%, enquanto os preços das novas construções caíram 6%. Fazendo uma comparação mais extrema, o actual preço de US $ 90 milhões por VLCC está 42% abaixo do preço médio de US $ 155,7 milhões (em termos nominais) de 2008 – ou seja, 50% do preço médio real (ajustado para a inflação) de US $ 179,3 milhões em 2008”.

Após um período de forte expansão, os estaleiros têm racionalizado a capacidade de gerir os custos contínuos e forma de gerir melhor as compras de aço para manter os preços das encomendas baixos e atrair novos pedidos. Para além disso, o dólar permanece mais forte do que durante a última década. A estratégia de manter os preços das novas construções baixos parece ser uma necessidade, pelo menos para os petroleiros no contexto de como o mercado se tem comportado nos últimos 10 anos. Um VLCC encomendado por US $ 90 milhões com financiamento de dívida de 60% exigirá, hoje, cerca de US $ 32.500 / dia para equilibrar (break-even) – e, consideravelmente mais, para alcançar um TIR desejável. Em comparação, o lucro médio do mercado VLCC, no ano passado, ficou-se pelos US $ 16.767 / dia – enquanto entre 2009 e 2017, a média de ganhos foi de apenas US $ 32.831 / dia”, concluiu o corretor.
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Custos fixos crescentes são a razão apontada pelas HHI e a SHI, que continuam no vermelho

Os três maiores construtores coreanos apresentaram perdas no exercício.

A Hyundai Heavy Industries (HHI) e a Samsung HI (SHI) relataram perdas continuadas, espelhando o clima de mercado difícil no qual se encontram os construtores navais sul-coreanos, outrora dominantes.

Estes estaleiros, ao lado da Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering, constituem o grupo dos três maiores construtores navais da Coreia do Sul.

O HHI em 23 de Julho reportou um prejuízo líquido de USD78,6 milhões no 2ºT 2018, comparado com um prejuízo líquido de 91,2 milhões para o mesmo período de 2017. Cumulativamente, o maior construtor naval do mundo apresentou um prejuízo líquido de USD 78,5 milhões no primeiro semestre de 2018.

A SHI, entretanto, disse a 23 de Julho que sofreu um prejuízo líquido de USD128,1 milhões no segundo trimestre deste ano, números que contrastam com os USD20,4 milhões de lucro no período homólogo de 2017.

Ambos os construtores navais justificam as perdas com os elevados custos fixos.

A HHI disse que sua margem de lucro foi reduzida pelos preços mais elevados da chapa de aço e pelo pagamento das indemnizações aos trabalhadores que optaram pela reforma antecipada – medida tomada nos últimos dois anos para conseguir o corte nos custos fixos com mão-de-obra.

A SHI disse que os custos fixos mais elevados e as perdas resultantes do atraso da entrega (diferida) de um navio-sonda, construído para a Ocean Rig, corroeram o lucro esperado.

A entrega do navio Ocean Rig foi diferida de 2019 para 2020 e, embora os construtores navais, por norma, façam incidir os custos de diferimento aos clientes, tal desiderato não foi conseguido com a Ocean Rig. Estes custos estão estimados em cerca de USD670.000 / mês.

Embora a procura por navios de perfuração ainda não tenha sido recuperada, Lee Kyung-ja, analista da True Friend Korea Investment & Securities, disse que a situação dos construtores navais sul-coreanos foi causada pela crescente concorrência de estaleiros na China e em Singapura.
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